12月1日亚洲交易时段，白银价格升至历史新高，伦敦银价格首次突破57美元/盎司。今年以来，国际白银价格涨幅超过90%，涨幅明显超过黄金，成为2025年表现最好的资产之一。纵观今年白银市场，价格走势一直在下跌。 1-5月，国际白银价格仅在29-35美元/盎司之间波动，上海白银主力合约在7500-8500元/公斤区间温和波动。 6月份，随着全球白银库存短缺迹象持续释放，加上光伏行业白银需求爆发式增长，给白银价格带来了首次加速的成功。 7-8月，市场对白银的关注度开始上升。国际白银价格在36-41美元区间建立稳固支撑r盎司，上海白银主力合约继续攀升至9300元/公斤上方。 9月之后，美联储货币政策转向为白银牛市注入“兴奋剂”。 9月，美联储正式开始加息周期，完全无视白银市场的热情，“牛市”“加速”。白银价格在10月中旬经历了大幅回调，但短期获利了结并未扭转走势，反而为后续上涨积蓄动能。 11月白银市场再次爆发，12月1日，期货价格双双刷新历史纪录。白银交割风险再次体现，空头积蓄加速。受供应忧虑升级影响，白银市场紧缩风险持续发酵。海外感恩节假期，市场流动性不佳，芝加哥商品交易所系统出现资金外流，ch进一步助长了市场投机行为，从而带动近期国际白银价格大幅上涨。近年来，全球供需缺口持续存在。近年来，电子制造商对白银的需求稳步增长，而白银的整体供应量保持相对稳定。此外，过去两年，投资者纷纷涌入贵金属市场黄金和白银作为避险财产，进一步加剧了该地区市场的紧张局势。今天，全球交易所白银库存​​跌至近10年低点。 10月份以来，国内和纽约金属(COMEX)白银库存持续下降，目前国内白银库存处于近五年来的最低水平。此外，2024年12月，国际白银市场因期货交割造成一定运行压力。目前，Comex白银主力12月合约已进入交割月，且市场担心期货交割再次引发现货短缺。国信期货首席分析师顾丰达告诉新京报贝壳财经记者，目前实物白银短缺结构尚未解决，白银领域自由流通库存yo处于较低水平。国际贵金属市场正面临历史性的结构性逼空压力，尤其是在交割年末临近之际。白银市场的低库存和实物流动性紧张共同推高了价格。全球资本对战略金属资源的配置体现了投机资金，进一步强化了白银易涨难跌的格局。谷丰达告诉新闻贝客财经记者，当前白银市场呈现出挤空的一贯特征。短期紧缩环境下，投机资金将持续涌入贵金属领域，带动全球l 价格大幅上涨。欧洲等市场因库存疲软更容易受到后续炒作，形成“库存高的市场被迫挤压，库存低的市场跟随上涨”的共振局面。短期乐观情绪盛行，高位回调风险不容忽视。面对全年超过90%的涨幅，投资者最担心的是：白银牛市还能走多远？在不少市场人士看来，乐观情绪依然盛行，但白银市场回调的风险也不容忽视。南华贵金属新能源期货研究组负责人夏莹莹指出，从中长期来看，央行的黄金购买和投资需求增长的前景将继续推动贵金属重心继续上升。短期来看，低库存的现实和短期的可能性市场需求流出增加了价格的上行弹性。伦敦银突破55美元/盎司关口后，目标位进一步上调至65美元/盎司，首个阻力位为60美元/盎司整数关口。铜冠金源期货研报指出，近期美联储官员的鸽派言论提振了降息预期，这为贵金属价格提供了一定支撑。加上白银交割风险浮动，白银再次经历挤压并创出新高，也带动了贵金属市场整体情绪高涨。预计短期内贵金属价格或将进一步上涨，但也需警惕随市场情绪变化而回调的风险。谷丰达认为，虽然白银基础面有较强支撑，但价格在屡创新高后已进入高度敏感区间。当资本情绪改变时在流动性稀薄的市场中，可能会引起剧烈的震荡。在上涨趋势中保持警惕是应对当前复杂市场的关键。新京报贝壳财经记者张晓冲编辑、岳彩洲校对穆向同